伴隨資本市場上并購的活躍，上市公司商譽整體再創新高。2016年三季報顯示，1653家上市公司共計生成商譽9262億元，同比大增84.1%，2015年同期相應數字分別為1444家和5029億元。業內人士表示，商譽減值往往成為一些公司業績下滑的“黑天鵝”，需關注高商譽公司業績變化風險。

中小創商譽占比超四成

會計處理上，商譽是指能在未來期間為企業經營帶來超額利潤的潛在經濟價值。商譽是非同一控制下企業合并中，企業合并成本大于被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額。

數據顯示，上市公司商譽呈加速增長態勢。Wind數據顯示，2013年，A股上市公司商譽總金額為2121億元，2014年則為3276億元，同比增長54%，2015年為6428億元，同比增長96.21%，而2016年前三季度仍保持較高增速。

從行業看，非銀金融、醫藥生物、汽車、傳媒、計算機信息、國防軍工等行業商譽金額較大。

板塊方面，1653家三季報有商譽的上市公司中，中小板和創業板公司分別為510家和360家，數量上合計占比53%，中小創板塊商譽值共計約3872億元，占比40.8%。截至2016年三季報，滬市546家公司合計產生商譽3954億元，占比42.7%。

從商譽變動幅度看，紫光股份、浦發銀行、天茂集團和佰利聯在過去一年中商譽增長額均超40億元。商譽大幅增長均與收購完成相關。其中，紫光股份前三季度以商譽超140億元位居榜首，主要是由于公司收購華三通信所致。浦發銀行在完成收購上海信托后，商譽增長接近70億元。值得注意的是，前不久剛上市的新股步長制藥，在收購吉林步長制藥95%股權和通化谷紅制藥100%股權后確認的商譽金額為499679.66萬元，商譽規模較大，占公司2015年末總資產的比例為31.7%。

減值風險逐步顯現

中信證券研究報告指出，從目前A股上市公司看，商譽占比行業差異顯著，減值風險逐步顯現。就行業而言，傳媒、計算機、餐飲旅游三大行業商譽在資產端占比居高不下，計算機、國防軍工、傳媒三大行業商譽在利潤端倍數居高不下；其次，商譽金額較高的公司償債壓力值得關注。

在中國現有會計準則下，商譽無需攤銷，但商譽每年需進行減值測試，其減值損失一經確認不得轉回。因此，商譽減值往往成為一些公司業績下滑的“黑天鵝”。

接近年底，已有個別公司在業績預告中警示商譽減值風險。12月24日，鴻利智匯發布2016年年度業績預告公告稱，預計2016年歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.91億元到1.29億元，同比下降15%到40%。公司業績大幅度下滑主要是由于對子公司計提大約1億元商譽減值。

巨額商譽累計的風險也使得交易所在并購計劃剛一公告時就開始關注潛在的大額商譽減值風險?？缇惩?2月10日披露的重組預案顯示，公司擬通過發行股份及支付現金方式收購優壹電商100%股權和百倫科技84.61%股權，交易定價合計21.99億元（兩資產預估增值率均接近10倍），隨即受到深交所相關問詢。

深交所關注到本次交易完成后將產生大額商譽，就此，要求公司結合優壹電商和百倫科技的行業地位、核心競爭力、市場份額及競爭對手情況等，詳細說明評估增值的具體原因及合理性。同時，要求公司說明針對大額商譽減值風險擬采取的應對措施。記者 張玉潔